中期邏輯：近(jìn)期嘉能(néng)可(kě)公布2016年(♥♣ nián)的(de)産量目标，僅比2015年(nián)下(xià)調10萬↔¶噸左右，并且2015年(nián)嘉能(λ≈néng)可(kě)實際産量下(xià)降十分(fēn)微(wεσ↑®ēi)小(xiǎo)，顯示出即便當前市(shì)場(c↔₹hǎng)環境，主流銅礦供應商真實縮減生(shēngε≈)産意願不(bù)強。而以智利國(guó)家(jiā) →銅業(yè)公司為(wèi)代表的(de)礦山(shān)努力在降∏®δ低(dī)成本，加上(shàng)整體(tǐ)供應的(de)'"增加，中期銅價格依然面臨壓力。

短(duǎn)期邏輯：當周，現(xiàn)貨貼水(shuǐ)基本上&↓™≈(shàng)在200元/噸以內(nèi)，不(bù♠→✔)過消息面上(shàng)，智利1月(yuè)份銅産量同α♥比下(xià)降13%，贊比亞暫時(shβ₽±í)維持2016年(nián)銅産量較2015年(nián)持平的(♣₽∑de)預期，短(duǎn)期增産壓力并不(bù)大(d×♦​δà)。

日(rì)內(nèi)走勢：滬期銅主力合約∞γ£1605日(rì)內(nèi)收盤在36940元/噸，最低(dī)‍•價格36180元/噸，最高(gāo)價格36960元/噸。夜盤收報(b∏δ ào)36900元/噸，較昨日(rì)結算™γΩ¥(suàn)價上(shàng)漲470元/噸。同期，倫銅較上(sh‌‌♥àng)個(gè)交易日(rì)上(shàng)漲1.61%，γ∏收報(bào)4810美(měi)元/噸。

2日(rì)日(rì)內(nèi)以及夜盤，銅價格突破震蕩區(qΩ$₩♥ū)間(jiān)，主要(yào)原因在于短↓♦(duǎn)期銅價格的(de)支撐因素并未消失，1月(yuè)智 ♠利銅産量同比下(xià)滑，而最新消息顯↔£€示秘魯銅1月(yuè)銅産量同比增加41 ₩%，但(dàn)該增速是(shì)低(dī)于目标的(d₽> εe)，國(guó)際銅供應釋放(fàng)的(de)緩慢(màn)是(₹α$shì)銅價格的(de)支撐原因；不(bù)β±π過，随著(zhe)反彈的(de)進行(xín✘©Ωγg)，特别是(shì)倫銅反彈至4800美(měi)元/噸上£ →(shàng)方以後，料對(duì)供應釋放(fàng)有(yǒu)一(yī₽∑∞₩)定的(de)刺激，銅價格的(de)反彈空(kōn₽♥☆g)間(jiān)并不(bù)看(kàn)好(hǎo)。因此我們維持上(s✘± hàng)周的(de)判斷，銅供應的(de)壓力料将逐步λ₩↑ 導入價格，因此銅價格很(hěn)難有(yǒu)太多(duō)力‍±量反彈，銅價格重心料仍然繼續下(xià)移。